自7月初，腾讯向港交所提交分拆腾讯音乐娱乐集团的建议获批以来，腾讯音乐的估值开始水涨船高。

8月23日，据外媒IFR引述知情人士透露，腾讯音乐将在9月份启动美国上市前推介，10月正式IpO，融资规模约30-40亿美元。

此前，The Information报道称，美国投资者最近同意从早期股东手中购买腾讯音乐的私人股票，估值280-300亿美元。要知道在去年12月，腾讯音乐的估值不过115亿美元。

这意味着，现在腾讯音乐的估值已经接近一整个网易的体量。截止8月23日美股收盘，网易的市值为270.21亿美元。而网易云音乐也曾传出“分拆上市”的消息，现在看来，二者相差了不止一个身位。

经历过跑马圈地、版权争夺、商业模式探路的多重竞争之后，腾讯音乐坐稳了中国在线音乐市场的头把交椅，与网易云音乐、虾米音乐及太合音乐构筑起了“一超多强”局面。

数字音乐进入后版权时代，腾讯音乐率先踏上了赴美上市的新征程。此番，腾讯音乐IpO能否受到资本市场的认可？又将为国内互联网音乐公司带来怎样的影响？

腾讯音乐的高估值何来？

2016年，腾讯旗下的QQ音乐与中国音乐集团的合并，成立了腾讯音乐娱乐集团。腾讯音乐整合了QQ音乐、酷狗和酷我三大在线音乐App，随后又以音乐为中心，打造了直播、MV和在线K歌等产品矩阵。

通过强强联合，腾讯音乐逐渐确立了霸主地位，在用户资源、独家版权， 以及强大的音频技术、营销推广等方面拥有绝对优势。

2023年第一季度，腾讯音乐旗下的QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐的手机客户端活跃用户数量分别为2.54亿、2.27亿和1.11亿，包揽前三甲，总计5.92亿，在行业居于绝对领先地位。

腾讯音乐的版权覆盖面最广，目前至少拥有22家唱片公司版权，其中包括环球、华纳、索尼这全球三大唱片公司在大陆的独家版权。此外，还有YG 娱乐、杰威尔音乐等音乐版权，这也成为腾讯音乐立足行业的一大核心竞争力。

此外，早在2011年，腾讯提2在此情况下，音乐App的人口红利消失，现在很难再有爆发性增长。因此，在线音乐主要变现模式的用户付费，也面临着市场整体付费用户转化率低的问题，付费用户增长将放缓。另一方面，占有大量的版权资源可以是腾讯音乐的优势，但也可能是劣势。由于各家平台的竞争，音乐版权价格日渐攀升，成为其巨大的内容成本压力。类似的情况就发生在Spotify上。财报显示，Spotify在2023年销售额接近50亿美元，2016年约为36亿美元，增长近40%。不过由于版权成本很高，公司亏损增加近一倍，达到15亿美元，成为“营收越高，亏损越多”的典型企业。“目前行业普遍不盈利，因为成本太高，变现能力弱。”这几乎是市场对在线音乐行业的一致看法。??因此，腾讯音乐未来发展重点，还是在于提升付费用户渗透率和拓展多样化盈利途径。在经济周期下行的情况下，此时腾讯音乐IpO某种程度上已经走在了行业前面，加上腾讯强大力量的支撑，未来可期。但是，在这块沃土上，网易云音乐、阿里音乐等竞争对手也同样不可小觑。以网易云音乐为例，其高品质、社交属性吸引了不少年轻用户和收入较高用户。有数据显示，网易云音乐月活跃留存用户以35.6%的留存率，成为当今中国移动互联网音乐领域最吸引用户停留的应用。无论是行业的发展困境，还是自身发展的局限，腾讯音乐仍无法高枕无忧。来源：金融界网校对：李编辑免责声明:1.该文章仅代表原作者立场，不代表本网站立场2.欢迎大家监督，如有问题，请联系：李编辑,电话：020-2818-6484 按9转分机号8528；邮箱：lipan@rjzzq.com